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央行今日缩量续作MLF6000亿元,操作量略低于到期量剖析师:金融机构资金结构获得优化

admin2021-09-2028

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每经记者 肖世清 每经编辑 易启江

8月16日,央行通告称,思量到金融机构可用7月下调存款准备金率释放的部门流动性送还8月到期中期借贷便利(MLF)等因素,今日开展1年期MLF操作6000亿元(含对8月17日MLF到期的续做)和7天期逆回购操作100亿元,利率划分维持2.95%和2.2%。

央行称,上述操作充实知足金融机构流动性需求,保持流动性合理丰裕。记者注重到,8月到期的MLF规模为7000亿元,实现1000亿元中期流动性回笼。

记者发现,上周五市场上各短期资金利率有所上升,8月13日,上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜上行23.6个基点,报2.176%。7天Shibor上行4.7个基点,报2.197%。从回购利率显示看,DR007加权平均利率上升至2.186%,靠近政策利率水平。

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光大证券固收团队研报中指出,8月MLF到期规模为7000亿元,市场普遍预期央行会于今日操作4000亿元左右,并形成3000亿元的中期流动性回笼。叠加前几日DR007利率曾泛起小幅颠簸,因此部门投资者对于银行系统流动性是否还能保持丰裕发生了疑虑。

研报指出,央行保持流动性合理丰裕不是一句空话。例如,今日央行操作了6000亿元MLF,显著高于市场的预期。现在1Y AAA级CD利率在2.65%左右,略低于2.95%的MLF利率,侧面反映出当前时点银行系统流动性是丰裕的。在这样的市场环境下,人民银行仍举行了较大规模的MLF操作,说明其充实知足金融机构流动性需求,保持流动性合理丰裕的取向。“这一点也是我们在7月15日的讲述《稳健钱币政策取向没有发生改变――2021年7月MLF操作点评》中尤为强调的。未来的一段时间内这一点仍不会改变。”

“此外,7月那次降准释放出约1万亿元的低成本流动性,且当前CD利率低于MLF利率,因此本次部门银行自动送还了本月到期的MLF,这使得操作量(6000亿元)略低于到期量(7000亿元)。在这样的央行融资结构摆布下,金融机构资金结构获得优化,资金成本进一步下降,这也许正是降准的应有之义。事实上,若是银行可以将降准的政策盈利毫无保留地向下游传导,那么综合融资成本应稳中有降。”上述研报称。

国泰君安固收剖析师覃汉则以为,央行释放的是“阻止的宽松”的信号,量能远远不及市场预期的“洪水漫灌”。随着本周供应放量,资金面的颠簸不能小觑;中期来看,宽信用预期的发酵难以证伪。随着新的生意主线浮出水面,债市调整的幅度和连续时间很可能会超市场预期。

与此同时,记者注重到,央行在《2021年第二季度钱币政策执行讲述》中指出,下阶段综合运用中期借贷便利、公然市场操作、再贷款、再贴现等多种钱币政策工具,保持流动性合理丰裕,指导市场利率围绕政策利率上下颠簸。

封面图片泉源:每经记者 张建 摄(资料图)

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